编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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