分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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