在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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