银行业危(wēi)机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和银行盘中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知情(qíng)人士(shì)说，几个星期以来(lái)，第一共和银行(xíng)已(yǐ)在为其部(bù)分业(yè)务寻找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担心承担过多风险。目(mù)前可(kě)能的解决方(fāng)案是，向近期(qī)曾为(wèi)第(dì)一共和银行注资300亿(yì)美元的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接(jiē)管该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干(gàn)预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和(hé)市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否在未来的日子继(jì)续经(jīng)营(yíng)下去，也不知道联邦(bāng)存款保险公司是否会对此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能是(shì)联邦存款保险公司的接管(guǎn)）目(mù)前正变得(dé)越来越有可能，因为(wèi)第(dì)一共和银行(xíng)找到(dào)买家的机会(huì)‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示美国上周原油库(kù)存降(jiàng)幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周三延续(xù)前一(yī)交易日的跌势，目前已经抹(mǒ)去(qù)了自欧佩(pèi)克+4月初(chū)宣布进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)以来的全部涨幅。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘(pán)，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)收跌(diē)近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保险公(gōng)司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该行(xíng)评级(jí)，将限制(zhì)第一共(gòng)和银(yín)行从美联(lián)储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了(le)自(zì)OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求低迷而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的(de)加息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高(gāo)企(qǐ)的通胀，一(yī)边是(shì)银行(xíng)系统危机以(yǐ)及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑(yí)是(shì)市场最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所(suǒ)副总(zǒng)经理(lǐ)程小(xiǎo)勇看来，对于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)，大概(gài)率(lǜ)还是维持加息的大(dà)方向，只(zhǐ)不过加息力(lì)度会(huì)维持25个(gè)基点(diǎn)，不(bù)会像去年那样(yàng)以(yǐ)50个(gè)基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具(jù)有很(hěn)强的粘性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增速依旧处(chù)于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅(jǐn)回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指数(shù)增速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国(guó)银行业危机引(yǐn)发了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前(qián)美(měi)国私人部(bù)门资产(chǎn)负债表受冲击的(de)影响大约将在三(sān)、四季度(dù)出(chū)现，短期经(jīng)济减(jiǎn)速不至于引发(fā)美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的(de)经验(yàn)来(lái)看，高(gāo)通胀(zhàng)下的美联储加息并不会(huì)因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地区(qū)银行担忧(yōu)引发银行股大跌(diē)，但由于当(dāng)前美国商业银(yín)行危机(jī)主要是资(zī)产(chǎn)负责错配，并非如(rú)2007年(nián)次贷危机(jī)时那样的产(chǎn)品层(céng)层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机爆(bào)发时(shí)过渡(dù)去杠杆，金融市场系统(tǒng)性(xìng)风险暂(zàn)难发生。”程小(xiǎo)勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天成期货研(yán)究院首席宏观(guān)分析师赵旭(xù)初同样(yàng)认为，由美国(guó)银(yín)行业“爆雷”引发(fā)系统性风险的可能性(xìng)是较(jiào)小的，基于此，美(měi)联储也(yě)不会轻易改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看(kàn)，政策部(bù)门(mén)应(yīng)对危机(jī)的速度和积极性非常高，在这种形式下，去押注系统性风险(xiǎn)发(fā)生概率比较(jiào)低的(de)。对于通胀率，当前(qián)市(shì)场主流的预测(cè)对5月(yuè)CPI是(shì)4％，即便到了市场认为(wèi)有一定(dìng)降息概(gài)率的(de)7月，CPI预(yù)测也(yě)有(yǒu)3.5％以上(shàng)，除非是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如金融机(jī)构(gòu)或者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下，美联储是(shì)不(bù)会(huì)在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几十年来的(de)最高水平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论(lùn)，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环(huán)球投资和西(xī)部(bù)信(xìn)托等公司认为，美(měi)联储和其他央行将在(zài)加息方面取得胜利(lì)，即使这意味着继续加(jiā)息、控制(zhì)通(tōng)胀到(dào)2％的目标可能会让经济陷入(rù)衰退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对(duì)粘性极(jí)强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行的(de)政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失业的风险(xiǎn)，换句(jù)话说，央行(xíng)们最终可能不得不做出妥协，容忍高于目(mù)标的通(tōng)胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率和银行(xíng)业(yè)信贷收紧(jǐn)导致消(xiāo)费者(zhě)信心指(zhǐ)数(shù)下降，消费支出增速(sù)放缓是确定性事(shì)件，说明未来美国经济继续(xù)减速也(yě)是大概(gài)率事件。然(rán)而(ér)，由于美国居民(mín)消(xiāo)费支(zhī)出增速虽(suī)然(rán)在下滑，但(dàn)在2月还是维持正增(zēng)长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有升(shēng)温，但不(bù)至于出发市场系统(tǒng)性泡(pào)沫(mò)，通过贵金(jīn)属(shǔ)温和反弹也可以(yǐ)验证这(zhè)一点(diǎn)。不过，随着(zhe)美国居民利息支出占可支配收入的(de)比例(lì)越来(lái)越高(gāo)，未(wèi)来(lái)并(bìng)不(bù)排除由于(yú)经(jīng)济(jì)严重减(jiǎn)速加(jiā)快导致大(dà)规模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近的美国居(jū)民(mín)部门信(xìn)用卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部(bù)门(mén)的(de)资产负债表和收入状(zhuàng)况(kuàng)边际上会有恶化(huà)也是情理之中；但美国居民部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆(gān)，本身资(zī)产负(fù)债(zhài)处于一个(gè)相对健康的状况，这也是(shì)为何即(jí)便消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利率在(zài)飙(biāo)升，美国居(jū)民部门的消费贷款(kuǎn)仍然(rán)在继续扩张，这显示(shì)着美国居民(mín)部门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当(dāng)前市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪的催化有两(liǎng)方面的背(bèi)景，一是按照(zhào)历史经(jīng)验看，海外加(jiā)息结束到降息之(zhī)间就是(shì)一个容易出(chū)风险的(de)时间段(duàn)；二是能够激发(fā)风(fēng)险偏好的中国(guó)这边的复苏环比高点(diǎn)已经看到(dào)，同比高点接近(jìn)看到，在中国没(méi)有更多刺(cì)激政策的(de)情况下，市场对全球经(jīng)济的预期想要(yào)进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股(gǔ)的主线题材下跌与(yǔ)海外银(yín)行业危(wēi)机(jī)共振(zhèn)成(chéng)为了一个激(jī)发避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年(nián)大的宏观(guān)周期和前(qián)几年有(yǒu)所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外的(de)政策部(bù)门应对危(wēi)机(jī)的速度又(yòu)很快(kuài)，所以(yǐ)不至于出现单(dān)边的持续性共(gòng)振，这(zhè)就导(dǎo)致各类(lèi)风险资产难(nán)以出现大幅度的流畅单(dān)边行情，比较(jiào)合适(shì)的操作思路应该是“在(zài)下(xià)跌(diē)时不过分恐慌、在上(shàng)涨时(shí)也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下(xià)，昨日(rì)的(de)有色金(jīn)属板块全(quán)面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所(suǒ)有色金(jīn)属(shǔ)研究总监展大鹏表示，整体来看，有色(sè)金(jīn)属的(de)全面下行有两个(gè)利空背(bèi)景(jǐng)和一(yī)个触(chù)发因素，一是临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议，加息25个基点(diǎn)的概(gài)率升至高位，市场(chǎng)表(biǎo)现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提前流出规避(bì)不确定(dìng)性风(fēng)险(xiǎn)；三是前一晚(wǎn)欧(ōu)美银(yín)行季报再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业(yè)危机蔓延的担忧(yōu)，避险情(qíng)绪(xù)骤然升温，美(měi)股大幅下(xià)挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有色板块全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当(dāng)前(qián)宏观情绪(xù)对市场(chǎng)的扰动较大(dà)。却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念市场一直在衰退论(lùn)和加息(xī)预(yù)期之间摇却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念摆不定。一(yī)方面对银行(xíng)业和全球经济前景感(gǎn)到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会使得加息预期降低。加息预期降低后(hòu)又不得(dé)不面对高企的通胀数据，美联(lián)储喊话加息(xī)不应停止，市场又继(jì)续(xù)预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕艳表示，此(cǐ)外，国(guó)内面临(lín)五一假期，之前看(kàn)多需求修复的情绪(xù)慢慢平(píng)复，也(yě)使得价格下跌(diē)。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝(lǚ)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大部分品种(zhǒng)还在区间运行，除了锌的空头势头(tóu)较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度是(shì)有色金(jīn)属的(de)传统(tǒng)旺季，4月的开局延续(xù)了需求的强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随着4月旺季(jì)过半，市场却(què)出(chū)现不一样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率却出现接(jiē)连下(xià)降(jiàng)，社会库存虽然持续(xù)去化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显放缓(huǎn)；二(èr)是部分下游(yóu)加工企业订单难以为继，且产成品库存较往年出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，这也(yě)就意味着之前的(de)“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的(de)高(gāo)开工透支了(le)部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境并不支持价(jià)格高走(zǒu)，同时国(guó)内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流(liú)出规避不确定性风险(xiǎn)，价格(gé)出现回调并(bìng)不(bù)意外(wài)，昨日有色价格快速回落也是近段时间(jiān)对利空因素(sù)的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下游企(qǐ)业可适当补(bǔ)库过(guò)节(jié)。

　　何燕艳(yàn)介绍说(shuō)，从具体的行业数据来看(kàn)，下游需(xū)求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下(xià)游开(kāi)工率上最近(jìn)几(jǐ)周出现了高位(wèi)停滞，没有进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也(yě)没有(yǒu)高于(yú)3月，虽(suī)然(rán)下降数(shù)值(zhí)也不大(dà)，但(dàn)也没(méi)能有力(lì)提振需(xū)求(qiú)。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大(dà)跌(diē)到目前(qián)的状态，现货(huò)上面买盘又会出现，错综复杂(zá)之下(xià)走(zǒu)势也(yě)表现(xiàn)的偏振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前(qián)，宏(hóng)观面(miàn)上(shàng)的(de)市场预期过于一(yī)致，主(zhǔ)流观点认为(wèi)加息已(yǐ)近尾(wěi)声(shēng)，最(zuì)坏的时候已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们要警惕这种市(shì)场过于(yú)一(yī)致的情况(kuàng)。因为美通胀高(gāo)位持(chí)续，美(měi)联储的结(jié)果导向很可(kě)能使得加息(xī)时间或(huò)者幅度超预期，这样(yàng)市场就会(huì)有超预期(qī)的下跌。最主要的(de)是，有色板块多数品种供应增加总体(tǐ)比(bǐ)较确定的(de)，需(xū)求跟不上供应的增速，整(zhěng)个周期(qī)是向下而不是向(xiàng)上。因此(cǐ)，我对(duì)整(zhěng)个板块还是持中线偏空思路(lù)，投资者(zhě)可(kě)以用振荡(dàng)的策略(lüè)去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观经济(jì)是对(duì)未(wèi)来的预期，更多的是反(fǎn)映市场对未来一个(gè)季度、半年度甚(shèn)至(zhì)更长时间的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著(zhù)，短期可关注供求现(xiàn)状与(yǔ)价格趋势的关(guān)系以及可能突发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者(zhě)更多(duō)担(dān)心的是在多空分歧的(de)位置和时间节(jié)点突(tū)发未知的(de)风险事件，从而(ér)放(fàng)大了价格短线(xiàn)的波动性，带来(lái)持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念