编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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