近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显2000克是多少斤啊呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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