编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了(le)一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yín中国飞机事故率是多少g)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012中国飞机事故率是多少年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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