今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持(csecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片hí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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