金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)pp7塑料杯能不能装开水场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāpp7塑料杯能不能装开水o)过(pp7塑料杯能不能装开水guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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