5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(ch本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句à)不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。<本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句/p>

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基(jī)金在(zài)具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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