本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北交所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的(de)后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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