“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以看(kàn)到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年(nián)代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎(hū)支(zhī)持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要(yào)更(gèng)多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确(què)表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外(wài)宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落(luò)至一(yī)周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēn学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分g)意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提(tí)升，学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安(ān)全(quán)的(de)重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的(de)供(gōng)求(qiú)判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的(de)进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开(kāi)割(gē)，预(yù)计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部产(chǎn)出(chū)仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货压力加大(dà)，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库存压(yā)力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春节前市(shì)场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次(cì)做多(duō)的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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