用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行(xíng)了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业(yè)云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收(无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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