分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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