今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(c831143是什么意思hǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业831143是什么意思将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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