30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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