5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(f雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗āng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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