3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低(dī)于(yú)市场预期，同时信贷(dài)投放保持(chí)较快增长。货币信贷较(jiào)快增(zēng)长与物价回落并存，引(yǐn)发了中国经济是否(fǒu)进入通缩的议论(lùn)。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要厘清概(gài)念。国际(jì)上(shàng)通常认为，通货紧缩是指总体物(wù)价(jià)水平在一段时间内持续下降(jiàng)，同时伴(bàn)随着货币(bì)供应量(liàng)持续(xù)下降和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而(ér)非局部物(wù)价紧缩，二是物价连续一段时间(jiān)负增长(zhǎng)，三是(shì)伴随货币供应量持续下降(jiàng)和经济衰退(tuì)。

　　结合一季度经济运(yùn)行表现，当前中国经济(jì)显(xiǎn)然并不符合通缩(suō)的典型特征(zhēng)，因此，所谓中国(guó)经济通缩是(shì)个伪命(mìng)题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国加(jiā)强重(zhòng)要民生(shēng)商品和(hé)大宗商品保供(gōng)稳价(jià)，物价总水平持(chí)续平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反差(chà)。 今年一(yī)季度(dù)，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分(fēn)月度(dù)看，1月份，受春节效应(yīng)和(hé)疫情(qíng)防控政(zhèng)策(cè)优化(huà)调整等因(yīn)素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节(jié)过后，消(xiāo)费(fèi)需求季节性回落，加之市场供应充足(zú)，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食(shí)品和(hé)能源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩(kuò)大0.1个百分点。由此可(kě)见，今(jīn)年以来物(wù)价月(yuè)度涨幅(fú)虽在(zài)收窄，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定，物价总水(shuǐ)平并未(wèi)出(chū)现持续而全(quán)面的(de)下降(jiàng)。

　　从货币供应量来看，2月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增速创7年来新(xīn)高(gāo)；3月末M2同比(bǐ)增长12.7％，保持较(jiào)快增(zēng)速。从经(jīng)济增长来看(kàn)，一季度我(wǒ)国经济开局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生(shēng)产(chǎn)需求(qiú)企稳(wěn)回升，经济循环加快(kuài)畅通，市场预期(qī)明(míng)显改(gǎi)善(shàn)。一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排二季度经济增(zēng)速可(kě)能比一季度明显加快，全(quán)年经(jīng)济增(zēng)长有(yǒu)望呈现(xiàn)逐步回(huí)升态势。近期，多个国际机(jī)构纷纷(fēn)上(shàng)调对中国经济增速的预期(qī)。

　　总(zǒng)的来(lái)看，我国(guó)物(wù)价仍在温和上涨(zhǎng)，M2和社融(róng)增长相(xiāng)对较快一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(kuài)，经济运行持续好转，与通缩有明显(xiǎn)区别。 随着(zhe)金融支持(chí)效(xiào)果进一步显现，消(xiāo)费(fèi)需求有望进一步回暖，下半年(nián)物价涨幅可能逐步回归至往年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期(qī)看，我国经济总供求(qiú)基本平衡，货币条件(jiàn)合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存在(zài)长期(qī)通(tōng)缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看(kàn)到，当前经济尚处于复(fù)苏阶段(duàn)，总需求不足(zú)仍是经济运行面临的突出矛盾。从(cóng)这(zhè)一(yī)角度来看，对(duì)通缩的担(dān)忧情绪(xù)一定(dìng)程度上反映了(le)人们对经济复苏动力和强度(dù)的关切(qiè)，需引起高度重视。当(dāng)务之急，要继续(xù)科学精准实施宏观政策，把(b一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ǎ)实施扩(kuò)大内(nèi)需战略同深化供(gōng)给侧结构性改革有(yǒu)机结合起来，在稳定就业和(hé)提(tí)高(gāo)居(jū)民收入上下(xià)更大功夫，提振市场信(xìn)心和发展预期，推(tuī)动经济运行持续好转。

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