为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司(sī)董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提(tí)供资(zī)金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制(zhì)的(de)证券账户并联合其(qí)他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的(de)信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日(rì)，以不kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代理人(rén)的(de)主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对(duì)投资(zī)者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节(jkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ié)轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持(chí)成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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