华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bà等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待o)告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(sh等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待òu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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