金(jīn)融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，96的因数有哪些数，72的因数有哪些比上年(nián)同期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(96的因数有哪些数，72的因数有哪些cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况96的因数有哪些数，72的因数有哪些(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在低(dī)位。

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