AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cān本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句g)股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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