今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xi纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗àn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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