财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(j阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢īng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观(gu阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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