今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的(de)压制竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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