编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济(j甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性(xì甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ng)的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写