用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之(zhī)后，浴资都包括什么 浴资是门票吗用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ浴资都包括什么 浴资是门票吗)业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进(jìn)入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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