金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的率互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易在(zài)经过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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