金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅yì)元；对实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核180kg等于多少斤 180kg等于多少磅心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业经营活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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