券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年(nián)较低的(de)基数，行业(yè)业绩全面(miàn)爆(bào)发。券(quàn)商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体大(dà)涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或(huò)上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露(lù)，券(quàn)商整体一(yī)季度表现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利(lì)增速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度(dù)归母净利(lì)排名(míng)，新的十大(dà)分别是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华(huá)泰(tài)证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予了(le)正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利(lì)同比增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增(zēng)速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增速超过10倍的(de)有2家券商及(jí)1家上市(shì)主体，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母(mǔ)公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净(jìng)利扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商多达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部证券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江海(hǎi)证(zhèng)券、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商(shāng)股净利润同(tóng)比增速为负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利与营收均(jūn)出现下滑(huá)，公司(sī)一季(jì)报显示，报告期内公司实(shígpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)现营业总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样具有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部(bù)券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势(shì)，保持(chí)着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透(tòu)露，2023年一季度(dù)麦高证(zhèng)券经纪业务开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上(shàng)拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增(zēng)速(sù)为(wèi)负(fù)，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领衔，其今(jīn)年一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年同期营(yíng)收不足(zú)亿元的(de)低基数有(yǒu)关，其今年一季(jì)度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度营收(shōu)增速(sù)超过2倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收(shōu)增幅(fú)接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅度较大，分(fēn)别是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑(huá)的券商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排(pái)名(míng)前十券(quàn)商分别是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银(yín)河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券反而(ér)被挤(jǐ)出前十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证券与中信(xìn)建(jiàn)投营收(shōu)增幅显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一季报时称，东方证券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投(tóu)资致使利息支出有所(suǒ)增(zēng)长，市(shì)场(chǎng)回暖下投(tóu)资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司(sī)在政(zhèng)策放松预期(qī)下实现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自营投(tóu)资成为影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素(sù)，一季度自(zì)营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司(sī)金(jīn)融投资规模稳步(bù)提(tí)升420亿元较去(qù)年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响券商业绩的核心，预期(qī)将在一季度迎来(lái)反转。投资业务方(fāng)面，下半(bàn)年(nián)重点(diǎn)关注差(chà)异化监管的措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营业务冲击大(dà)的公(gōng)司预期(qī)将(jiāng)在(zài)年内(nèi)实现较(jiào)大(dà)幅度的改善。

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