近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之(zh1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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