5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调(diào)有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒ琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗u)助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随(suí)下调存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可(kě)适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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