财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月俄罗斯是资本主义还是社会主义31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎ俄罗斯是资本主义还是社会主义ng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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