今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？国v是不是国5，国v与国vl的区别g>

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。