金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句<事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句/span>交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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