财(cái)联社记者近期(qī)从(cóng)行业内(nèi)了解(jiě)到，信贷市场需求低迷(mí)持续(xù)之(zhī)下，部分银行(xíng)出(chū)现了(le)贷款最优惠(huì)利率与同期(qī)理(lǐ)财收(shōu)益率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个贷最低已经到(dào)年化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧比较难。房贷和前十年比那都是放不出去(qù)的。”4月25日，中部一家大(dà)型城商行相关负责(zé)人(rén)对财联社记者说。

　　这种情(qíng)况并非个案。4月26日(rì)，财联社(shè)记(jì)者向(xiàng)兴(xīng)业、广发等多家(jiā)银行(xíng)了解(jiě)到(dào)，当前抵押贷款(kuǎn)最优(yōu)惠利率区间(jiān)为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况相比(bǐ)，贷款(kuǎn)利(lì)率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新发了661款理财(cái)产品，环比(bǐ)增加22款(kuǎn)，其中86款为(wèi)开放式产品，其(qí)平均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产品，其平均业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表示，正常情况下贷款利率(lǜ)要高于理财收益，否(fǒu)则会形成套(tào)利空(kōng)间(jiān)。近(jìn)期出现的(de)收益(yì)率倒挂的情况的确(què)多年来少见。这种情(qíng)况本质上反映实体经济需求不足，资金可能在金融市(shì)场空转的信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长金中夏对(duì)外表示，人民(mín)银行认真贯彻党中(zhōng)央、国务院决策部署，采取(qǔ)了很多措施做好(hǎo)金融支(zhī)持稳外贸(mào)工作。首先是(shì)降低(dī)实体经济融资成本。2022年，我国(guó)企业(yè)贷款加权平均(jūn)利率同(tóng)比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平(píng)。

　　而(ér)上(shàng)周(zhōu)，央行一(yī)季度金融统(tǒng)计数据(jù)发布会上(shàng)公布的数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份银行体系(xì)新发企业(yè)贷加权平均(jūn)利(lì)率同(tóng)比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系(xì)3月(yuè)份银行体系新发(fā)企(qǐ)业贷款加权(quán)平均利率水平，并(bìng)没(méi)有考虑区域差异。财联(lián)社记者注意到，在(zài)部分资金充裕的一线城(chéng)市利率水平下沉更快，比如(rú)央行营管部(bù)早在2月(yuè)份即(jí)表(biǎo)示，去年12月份(fèn)，北京地(dì)区新(xīn)发放企业贷款加权平(píng)均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新报告分析(xī)认为，一季(jì)度的(de)贷(dài)款需求非常好，央行今年一(yī)季度(dù)公布的贷款(kuǎn)需求指数飙(biāo)升，达(dá)到78.4，还是2012年下半(bàn)年以来的最高(gāo)值。但最(zuì)近贷(dài)款需求(qiú)有下降趋势(shì)，如(rú)近期票(piào)据转贴现利率(lǜ)下降(jiàng)，表示银行贷款需(xū)求较差，需要购买(mǎi)票(piào)据来填充贷款额度。

　　与(yǔ)新发(fā)放贷款市场(chǎng)当前的不(bù)景(jǐng)气形成鲜明对比的(de)是，一季度理(lǐ)财市场的(de)收益率却(què)在节节回升。普益(yì)标准数(shù)据显示，截至2023年(nián)1季度末(mò)，理财公司存续(xù)理财产品14892款(kuǎn)，占全市场(chǎng)存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公(gōng)司存(cún)续开放(fàng)式固(gù)收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益(yì)率的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨(zhǎng)5.81个百(bǎi)分点。

　　国金(jīn)固收(shōu)最(zuì)新数据显示，4月24日(rì)封闭式理财平均(jūn)基准利率3.81％，已(yǐ)恢(huī)复至去年12月(yuè)水(shuǐ)平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差(chà)走阔。

　　即便与新发理财产品收益率相(xiāng)比，当前(qián)银行新发贷款的利(lì)率(lǜ)也不占(zhàn)优。普(pǔ)益标准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产品中，开放式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基(jī)准为(wèi)3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出现空(kōng)转套利可能

　　多位受访金融行业人(rén)士对记者表示(shì)，当前新(xīn)发贷款利率(lǜ)和(hé)理财收益(yì)率之间出现倒挂是多年来(lái)罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分人士认为，应(yīng)该警惕当前非(fēi)对称利(lì)率政(zhèng)策(cè)之下，贷款、存款和金融(róng)市场(chǎng)之间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字科技研究院分析师(shī)刘银平对财(cái)联社记(jì)者表示，理财产品收益率超过银行贷(dài)款利(lì)率(lǜ)，可能(néng)会(huì)给部(bù)分(fēn)客户(hù)钻空子(zi)的机(jī)会，从银行那里获取的低息贷款没有投入(rù)实际经(jīng)营，而是拿去购买收益率(lǜ)更高的理财产品，导(dǎo)致资金空转，前几年结构性存款市场曾存在这种现(xiàn)象。