本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下(xià)跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续(xù)低迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需(xū)时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开(k观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单āi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去(qù)年(nián)同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策(cè)调控(kòng)力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shè观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单n)，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清(qīng)。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需(xū)求对(du观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整后压力(lì)得(dé)到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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