今年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度(dù)陷入债务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经计(jì)划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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