金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大家雀是国家几家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(dà)幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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