芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎncos180°是多少，cos180度等于多少)少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高失(shī)业(yè)率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流cos180°是多少，cos180度等于多少向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来(lái)作为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的(de)近似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以全国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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