近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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