在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(z厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积p>

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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