一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的，r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的(de)学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能(néng)会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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