分(fēn)析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(s上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好hì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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