中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīn亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢g)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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