中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhè润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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