钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式(shì)的(de)涨跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏(srx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ū)传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以(yǐ)上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业化(huà)元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协(xié)议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与(yǔ)多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名称和订单(dān)金额(é)，一(yī)直语焉不详。rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电池落地(dì)的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到(dào)对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间(jiān)过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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