5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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