今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四(sì)季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产戊申年是哪一年成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基(jī)金的(de)话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中戊申年是哪一年际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们(men)亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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