财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(d一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的iào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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